Periódico del Sur Inmobiliario

Las entidades financieras concedieron nuevos créditos a los hogares por valor de 4.243 millones de euros para la adquisición de vivienda a lo largo del mes de enero, lo que supone un descenso del 49% respecto al mismo mes de 2008, cuando la cifra fue de 8.321 millones.

Según datos del Banco de España, de la cuantía total 2.441 millones de euros fueron concedidos por las cajas de ahorros, y 1.427 por los bancos. El resto corresponde a otro tipos de entidades.

En concreto, la caída de los nuevos préstamos para la adquisición de vivienda de las cajas fue del 48,2%, mientras que la contracción en el caso de la banca fue del 47,7%.

Con respecto a diciembre de 2008, la bajada del nuevo crédito fue del 24,8%, al concederse unos 1.405 millones de euros menos.

En el conjunto de 2008, las entidades españolas concedieron nuevos créditos para comprar pisos por valor de 87.074 millones de euros, frente a los 145.296 millones del año anterior, un 40% menos.

Seguirán cayendo

En total, los nuevos créditos concedidos por las entidades financieras a los hogares en enero, que incluye préstamos a vivienda, al consumo y para otros fines, se desplomaron un 38% respecto al mismo mes de 2008, con un importe total de 10.319 millones de euros, según datos del Banco de España.

Los expertos apuntan que la formalización de nuevas operaciones crediticias continuará ralentizándose, aunque las entidades insisten en que seguirán financiando a los clientes particulares y a empresas que presenten una demanda solvente.

El Servicios de Estudios de BBVA pronosticó hoy, en este sentido, que el crédito cerrará el año en tasas negativas, pese a que los tipos de interés descenderán hasta el 0,5% antes del verano y podrían caer aún más en lo que queda de año.

No obstante, el jefe del Servicio, José Luis Escrivá, precisó que en esta caída del crédito “habrá disparidades considerables”, ya que “en España hay sectores con un nivel altísimo de apalancamiento, que tendrán que introducir ajustes y vender activos, y otros donde el crédito seguirá siendo positivo”.

Así, en el caso del crédito hipotecario, este experto apuntó que “será difícil” acabar en niveles positivos en 2009 por razones de demanda, aunque pasada una fase de “fricción” se irá ajustando, al tiempo que destacó podría mantenerse el flujo de crédito en sectores no apalancados y que requieren de crédito nuevo.

Fuente: Periodista Digital.

El Banco de España anunció que los créditos concedidos por las entidades el año pasado para comprar viviendas cayeron un 40% en comparación con 2007. Este año se construirán 100.000 viviendas, un 65% menos que en 2008.

La ministra de Vivienda, Beatriz Corredor, pidió ayer a las entidades financieras que “miren con cariño a las familias” españolas cuando piden un préstamo hipotecario ya que, en su mayoría, son “plenamente solventes”. La ministra pidió a los bancos que asuman la responsabilidad que les corresponde y que ayuden al país a salir de esta situación de crisis.

La caída del precio de la vivienda, que en 2008 se redujo un 3,2%, ayudará a que se reactive el sector inmobiliario, siempre que vaya acompañado del consecuente suministro de liquidez por parte de los bancos, dijo Corredor. Además, instó a los promotores inmobiliarios a que “hagan suyo el Plan de Vivienda recién aprobado y que no esperen más para acogerse a las medidas que les ofrece” para dar salida al stock de pisos sin vender.

Corredor apuntó que la venta del stock de viviendas desocupadas pasa por la reactivación de la financiación a los compradores, por lo que reiteró su petición a la banca para que se sume al “esfuerzo común”, cuando superen la falta de liquidez y de confianza.

Por otra parte, el Banco de España informó ayer de que los créditos concedidos por las entidades financieras para la compra de vivienda en 2008 alcanzaron los 87.074 millones, un 40% menos que los 145.298 millones que se concedieron durante 2007 y casi un 50% menos que los 170.297 millones de 2006.

La crisis económica ha llevado a las entidades a formalizar menos operaciones nuevas durante el año, aunque el saldo vivo de créditos, es decir, el total concedido en el año continuó creciendo, pero a un menor ritmo. En concreto, 2008 cerró con 644.656 millones de euros en préstamos, sólo un 4,4% más que en 2007, frente al crecimiento del 13% que experimentó en este ejercicio y del 22% que registraron en 2006.

Las inmobiliarias, además, comenzarán a construir este año “poco más de 100.000 viviendas”, un 65% menos que en 2008, afirmó el presidente de la Asociación de Promotores y Construcciones de España (APCE), José Manuel Galindo.

Finalmente, el euribor, tipo al que se conceden la mayoría de las hipotecas, bajó su tasa diaria hasta el 2,192%, después de que el Banco Central Europeo mantuviera los tipos oficiales en el 2%.

Fuente: El Día.

Los cinco grandes grupos bancarios nacionales se adjudicaron en 2008 inmuebles por 7.047 millones de euros al renegociar los préstamos otorgados a inmobiliarias. Esto no ha impedido fuertes deterioros de su morosidad y de sus tasas de cobertura. Ninguna firma alcanza ya el 100%.

Explica E.G.E. en Cinco Días que bancos y cajas acumulan viviendas y locales para contener el volumen de impagados. Los problemas de las inmobiliarias para atender los préstamos contraídos han llevado a las entidades a aceptar la entrega de propiedades como pago. Esta fórmula ha contenido parcialmente la subida de la ratio de dudosos, que en noviembre se situaba en el 3,18%, según el Banco de España.

Los cinco grandes entidades financieras nacionales acumularon el pasado ejercicio inmuebles por 7.047 millones de euros. De esta cifra, 3.668 millones corresponden sólo al Grupo Santander (2.634 millones del propio Banco Santander y 1.134 millones de su filial Banesto). BBVA suma 629 millones, La Caixa otros 550 millones, Caja Madrid 600 millones más y, finalmente, Banco Popular contabiliza entre 1.300 y 1.500 millones de euros.

Banco Sabadell, que se considera parte de la banca mediana, informó hace una semana que atesoró propiedades valoradas en 800 millones de euros.

Estas maniobras no han impedido que las tasas de impagados se hayan desbocado durante el ejercicio, azuzadas por la contracción del crédito (que ha frenado la masa total de crédito sobre la que se calcula la mora) y la subida del paro (que ha fomentado las irregularidades en el pago).

En el caso del Santander y BBVA, esta ratio se duplicó, al pasar del 0,95% al 2,04% en el grupo que preside Emilio Botín y del 0,89% al 2,12% en el que encabeza Francisco González.

El deterioro de los impagados fue aún más marcado en Banco Popular, donde se triplicó al subir del 0,83% al 2,81%. La Caixa multiplicó la mora por 4,5 (fue del 0,55% al 2,48%). Aún así, el caso más dramático corresponde a Caja Madrid. La firma que preside Miguel Blesa quintuplicó sus préstamos dudosos en el ejercicio. Pasaron del 0,90% al 4,87%.

Pero lo que es más preocupante es que la tendencia no tiene visos de cambiar. La cúpula de Santander vaticinó ayer que la morosidad de todo el sistema financiero nacional rondará el 8% al cierre de 2009 por el deterioro económico del país.

Al tiempo que los impagados crecían el pasado año, las ratios de cobertura sustentadas en las provisiones genéricas de carácter anticíclico se han deteriorado. Ninguno de los cinco grandes cuenta ya con una cobertura del 100%. La ratio más amplia corresponde a Santander y BBVA (ambos la sitúan en el 91%), y la peor es la de Caja Madrid (46,6%).

Expertos del sector estiman que las provisiones genéricas se consumirán a partir de una morosidad de entre el 5% y el 5,5%. Por eso, los grandes bancos y cajas han optado por realizar provisiones millonarias adicionales a las que exige la normativa.

La concesión de préstamos sube un 9%, hasta 1,36 billones

Los incrementos del crédito superiores al 20% ya son historia tras años de boom hipotecario. Los cinco grandes grupos bancarios españoles aumentaron en 2008 los préstamos un 9% y suman 1,36 billones de euros de saldo vivo.

La ralentización en la financiación es fruto de la caída de la demanda crediticia (bajó un 21%), la crisis de liquidez y el mayor rigor a la hora de conceder créditos (la banca atiende el 75% de las solicitudes).

Las turbulencias financieras llevaron a las entidades a buscar dinero entre sus clientes. Los recursos en balance subieron un 9,8%, hasta 1,53 billones.

Fuente: Periodista Digital.

Las entidades financieras que operan en España concedieron en noviembre 4.848 millones de euros en créditos para la compra de vivienda, el 52,4 por ciento menos que en el mismo mes de 2007, en tanto que los créditos al consumo ascendieron a 2.833 millones, el 42,2 por ciento menos. Por otra parte, los Bancos y Cajas deben apuntarse la próxima semana a la subasta de 4.000 millones del Tesoro.

Así se desprende de los últimos datos del Banco de España, que reflejan además que la banca concedió 4.298 millones de euros en créditos para otros fines -por ejemplo para financiar la adquisición de automóviles, electrodomésticos, muebles o viajes-, lo que supone un retroceso del 16,1 por ciento.

Los créditos hipotecarios se igualan al resto

De esta forma, el volumen de créditos hipotecarios se ha ido acercando al volumen de otros tipos de préstamos, debido sobre todo a las mayores exigencias para su concesión, aunque también a los menores precios de la vivienda.

La cantidad de créditos concedidos a los hogares para vivienda en noviembre cayó además un 17,6 por ciento respecto a octubre, los de consumo el 13,7 por ciento, y el resto de créditos, el 12 por ciento.

El volumen de préstamos hipotecarios otorgados por las entidades españolas, que cada vez tiene más difícil financiarse en los mercados para seguir prestando a raíz de la crisis, ha descendido por debajo de los 5.000 millones frente a las cantidades superiores a 14.000 millones que concedían antes del estallido de la crisis.

Más del 90 por ciento de estos préstamos se continúan revisando anualmente o con una cadencia de tiempo menor, según los datos del Banco de España.

Fuente: Periodista Digital.

La caída del Euríbor al 3,47% rebajará la cuota mensual del préstamo hipotecario medio en Galicia en unos 84 euros, el mayor retroceso de los últimos cinco años.

El nuevo año entrará con una rebaja de unos 84 euros al mes para una parte de las familias gallegas que tienen hipoteca, aquellas que deban actualizar las condiciones de su préstamo en diciembre.

Las rebajas de los tipos de interés llevadas a cabo por el Banco Central Europeo (BCE) en las últimas semanas comienzan ya a dejarse sentir en el Euríbor y, consecuentemente, en el bolsillo de los consumidores. Según los cálculos que se manejan en el sector financiero, el Euríbor, el tipo al que se conceden la mayoría de las hipotecas en España, cerrará el mes en el 3,47%. De manera que los gallegos que tienen hipoteca y deban revisarla conforme al Euríbor de diciembre pasarán a pagar unos 1.015 euros menos al año.

La hipoteca media que se estaba contratando hace un año en Galicia para comprar un piso era de unos 119.000 euros, a un plazo de 25 años y con un diferencial de 0,50 puntos sobre el Euríbor.

Según una estimación basada en los instrumentos de cálculo que facilita la Asociación Hipotecaria Española (AHE) el hipotecado tipo en Galicia estaba pagando hace un año una cuota mensual de 716 euros, mientras que tras la revisión pasará a abonar unos 631,42 euros, lo que supone un descenso de 84 euros, es decir un 11,8% menos. Será el mayor descenso registrado en los últimos cinco años.

Ésta será la primera vez desde 2004 que la principal referencia hipotecaria cierre el año a un nivel más bajo que el precedente, en un ejercicio marcado por las tensiones de liquidez en el mercado interbancario. El tipo hipotecario se disparó a lo largo de 2008 hasta alcanzar niveles récord como consecuencia de las subidas de tipos de interés llevadas a cabo por el BCE y la crisis financiera internacional. La entidad que preside Jean Claude Trichet optó después por una política de tipos bajos e impulsó los recortes más agresivos de sus diez años de historia, dejando los tipos de interés en el 2,5%.

La nueva política monetaria, orientada a reactivar economías en la fase bajista del ciclo, ha hecho que el Euríbor haya abandonado las altas cimas a las que llegó en junio pasado (5,36%). La mayoría de los analistas prevé que las rebajas de los tipos continúen durante los próximos meses.

El presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, sacó pecho la pasada semana de las últimas bajadas del Euríbor y aseguró que las medidas contra la crisis “ya han comenzado a dar sus resultados”.Según los cálculos que expuso al canal televisivo por internet del PSOE, los españoles se ahorrarán unos 20.000 millones de euros en el pago de sus hipotecas en el año 2009.

Según el último informe del colegio de registradores de la propiedad, el endeudamiento hipotecario por compraventa de vivienda se ha ralentizado significativamente durante el tercer trimestre de este año en el conjunto de España, hasta retroceder en el conjunto del país un 2,41 %.

El Banco de España asegura que la oferta y demanda de préstamos se contrajo entre julio y septiembre.

Fuente: El Faro de Vigo.

Por primera vez en la historia, la tasa de mora supera el 2% en las cajas de ahorros.

La morosidad (préstamos impagados por un mínimo de tres meses) de los créditos hipotecarios concedidos a las familias españolas para la compra de vivienda se situó en septiembre en el 1,826%. Una cifra tres veces superior a la de hace un año, cuando era del 0,636%, según datos publicados por la Asociación Hipotecaria Española (AHE).

Por entidades, la morosidad en las cajas de ahorros por primera vez supera el 2%, hasta el 2,19%. Este porcentaje también triplica el de hace un año (0,73%). Por su parte, los bancos sitúan su tasa de mora en el 1,25% y los establecimientos financieros de crédito, en el 6,29%, dos puntos porcentuales por encima de la cifra de septiembre de 2007.

También ha repuntado la tasa de dudosidad en los préstamos para rehabilitación de vivienda, que ha pasado del 0,90% al 2,22%, mientras que la del crédito al sector privado residente ha crecido desde el 0,822% de septiembre de 2007 hasta el 2,917%, mucho más del triple.

Inmobiliarias

El Banco de España reveló además que la morosidad de los préstamos concedidos por la banca para actividades inmobiliarias creció en el tercer trimestre del año hasta el 4,57%, lo que supone multiplicar por más de 12 la tasa registrada a 30 de septiembre de 2007, cuando se situó en el 0,37%.

El saldo de préstamos dudosos a promotores se elevó al cierre del tercer trimestre hasta los 14.417 millones de euros, frente a los 6.203 millones que suponían al término de los seis primeros meses del año.

Fuente: Consumer.

La banca sigue cobrando créditos muy por encima del precio del dinero fijado por el BCE.

El Banco Central Europeo era hasta hace poco un gran desconocido para la ciudadanía de a pie. Ahora, sus decisiones empiezan a interesar.

Las últimas bajadas del precio del dinero –1,75 puntos en dos meses, hasta el 2,5%– se han celebrado en muchos hogares y empresas como si hubiera tocado la lotería. Pensaban que así sus créditos bajarían de precio. Pero no ha habido forma de cobrar el premio. Es como saber que ha tocado pero no encontrar el billete.

Los tipos de interés oficiales han bajado, pero los hogares lo están disfrutando poco. El Euribor va bajando, pero más lento, y, por culpa de la desconfianza entre bancos, está en el 3,5%, cuando debería estar por debajo del 2%, ya que en condiciones normales anticipa dónde se situarán los tipos oficiales dentro de doce meses. Sólo los hogares que revisen dentro de unas semanas el tipo de interés de sus hipotecas comenzarán a notar las bajadas del indicador.

Mientras, los que contratan nuevos préstamos descubren que los precios están por las nubes, cuando tienen suerte de que la entidad les considere solventes para darles dinero. Los hogares contrataron en octubre los créditos al consumo a un tipo medio del 11,225%, más del doble de lo que entonces pagaban las entidades al BCE para que les prestase ese dinero y cuatro veces más de lo que pagan ahora.

Y a las empresas tampoco les regalan los créditos ni se los han abaratado desde que empezaron a bajar los tipos. De hecho, a las pymes se los han encarecido tres décimas de media, hasta situarlos en el 6,968%. A las grandes compañías, las que solicitan préstamos de más de un millón de euros, se los han mantenido en el entorno del 5,65%.

Cambio de consecuencias

Esta situación contrasta con la que se dio en la crisis anterior, la de principios de los 90. Entonces, el Banco de España, como ahora hace el BCE, abarató rápidamente el precio del dinero para estimular el crecimiento económico y los precios de los créditos bajaron en consonancia (ver gráfico).

Ahora no sólo no está ocurriendo eso sino que, además, las bajadas de tipos han llegado para mal. Y es que donde se están reflejando de verdad y de manera inmediata es en el precio de los depósitos. Hasta octubre, con los tipos en el 4,25% y con la fuerte competencia que se desató para captar liquidez, las empresas y los particulares estaban consiguiendo interesantes rentabilidades por sus ahorros.

Juan, propietario de una empresa de tamaño medio, explica que en septiembre las entidades se rifaban sus ahorros. “Pero ahora ya no me dan lo que les pido”, se lamenta. “Ya nadie quiere pagarme el 7% que me daban entonces. Quiero invertir 300.000 euros y sólo hay un par de entidades que me ofrecen más del 5,5%, pero supongo que será porque no andan muy bien”, dice. ING Direct, una de las entidades que habitualmente más rentabilidad ofrece en sus depósitos, pagaba en octubre un 6% en depósitos a cinco meses a cualquier cantidad, y ahora lo máximo que paga es un 4% a seis meses y siempre que se invierta un mínimo de 50.000 euros.

La justificación de la desaparición de las ofertas es sencilla aunque paradójica. Las ayudas del Gobierno y del BCE están haciendo caer la remuneración de los depósitos, cuando su objetivo era reactivar la concesión de créditos, algo que por ahora no están logrando, a juzgar por las quejas de autoridades, particulares y empresarios. Las entidades españolas tienen en sus balances los 9.339 millones que les ha inyectado el Estado con las subastas de activos y, además, barra libre de liquidez en el BCE al 2,5%.

Sólo en noviembre captaron con esta fórmula casi 59.000 millones, más de 10.000 millones más que a mediados de año y 40.000 millones más que antes de la crisis. Por eso ya no tienen que pelearse por el dinero de sus clientes, ni pagarles lo que pidan. Así que la lotería ha debido tocar, pero los réditos están todavía por verse.

Fuente: Público.

Por primera vez desde el 5 de marzo de 2007 el euribor a doce meses se sitúa por debajo del 4%. El indicador de referencia para el cálculo de las hipotecas bajó hoy hasta el 3,978%, fruto de una racha de caídas de 35 jornadas consecutivas, desde el 5,51%.

Las drásticas rebajas de los tipos de interés, las previsiones de nuevas y contundentes rebajadas adicionales, y las multimillonarias inyecciones de liquidez han permitido, en un escenario de recesión, relajar las tensiones en los mercados interbancarios.

El resultado en el euribor a doce meses ha sido una corrección de prácticamente 1,5 puntos porcentuales en apenas mes y medio. La racha de descensos arrancó el pasado 10 de octubre, desde el 5,51%. Sólo 18 días después, el 28 de octubre, el indicador de referencia para las hipotecas había bajado ya en su cambio diario del 5%.

Un mes después, el euribor a doce meses ha roto otra barrera, la del 4%. La media mensual del euribor cerrará noviembre previsiblemente en un 4,35%, a falta de confirmarse al cierre del mes. Esta cifra, que el Banco de España confirmará dentro de dos semanas, está por debajo del nivel que marcó en el mismo mes del pasado año (4,607%). Esto provocará el primera abaratamiento de la cuota de la hipoteca desde septiembre de 2005.

El euribor a tres meses, el indicador más utilizado para para evaluar las tensiones en los mercados interbancarios, se adelantó tres días a la hora de bajar del 4%, al situarse el lunes en el 3,97%. En su cambio de hoy descendió al 3,879%.

Las perspectivas siguen siendo de nuevas bajadas para el euribor, en línea con las recortes adicionales de los tipos de interés que prepara el Banco Central Europeo.

El abaratamiento del precio oficial del dinero a principios de mes por parte del BCE, desde un 3,75% a un 3,25%, ha empujado a la baja el euribor. La leve mejora de las tensiones del mercado interbancario, donde las entidades se prestan dinero entre sí a corto plazo, también han contribuido modestamente a esta rebaja.

De hecho, en noviembre, la principal referencia hipotecaria ha descendido alrededor de 80 puntos básicos respecto a octubre (cien puntos básicos equivalen a un punto porcentual). Se trata de la mayor caída mensual de su historia, y pulveriza el anterior récord, fijado en 40 puntos básicos en octubre de 2001.

Fuente: Expansión.

El ladrillo arrastra ya una deuda acumulada de 1,1 billones de euros, más del 60% de todo lo prestado por bancos y cajas hasta mediados de año, según el Banco España. Sólo la promoción se come 311.274 millones, por lo que la deuda que realmente se pretende reestructurar es muy superior a los 18.000 millones que suman Habitat, Martinsa-Fadesa, Metrovacesa, Nozar, Renta Corporación, Restaura o la promotora de Sacyr Vallehermoso. Dos de ellas están en concurso, Vallehermoso sufre la asfixia de la enorme deuda del grupo y el resto trata de salvarse.

Dice Lluis Pellicer en El País que las inmobiliarias siguen pidiendo árnica a la banca. Metrovacesa, que ha incumplido su compromiso de ampliar el capital flotante en Bolsa, busca tiempo para renegociar cerca de 4.000 millones. Renta Corporación consiguió una dispensa en agosto, pero en octubre advirtió a los bancos que no podía cumplir las condiciones impuestas sin poner en riesgo su actividad ordinaria. Y en la misma situación están otras de menores dimensiones, como Aisa o Fbex.

¿Habrá esa temida tanda de concursos? Un promotor que está en plena refinanciación de su empresa, y que pide no ser identificado, afirma que Reyal Urbis y Colonial han sido un paréntesis. Este empresario sostiene que la banca parece más predispuesta que antes, incluso a valorar posibilidades como convertir los créditos subordinados. “Pero si lo que nos dan sólo vale para sobrevivir unos meses, pedimos el concurso”, dice. Para ilustrar la situación, añade que los bancos cada vez le dedican menos tiempo. “En la puerta siempre hay otra empresa esperando”.

Fuente: Periodista Digital.

El saldo vivo se situó en 1,08 billones de euros a cierre del mes, el 0,05% menos que en julio. El alza interanual, de sólo un 7,2%, es la más baja desde 1992.

El progresivo deterioro del mercado de la vivienda en España ha proporcionado otro hito en negativo. El volumen de créditos hipotecarios activos a cierre de agosto en España descendió respecto al mes anterior por primera vez desde que se empezó a elaborar esta serie en 1992. Se trata de una leve caída del 0,05%, según los datos del Banco de España recopilados por la Asociación Hipotecaria Española (AHE), lo que deja el saldo total en 1,08 billones de euros.

En tasa interanual (respecto a agosto de 2007) el volumen de hipotecas creció un 7,2%, lo que supone igualmente el menor incremento desde 1992. En agosto del pasado año, la tasa de aumento interanual fue del 18,4%.

En términos absolutos, el crecimiento interanual del saldo se situó en 72.896 millones de euros y el acumulado en lo que va de año en 36.819 millones. La disminución en agosto respecto a julio es de 519 millones.

La AHE atribuye esa caída mensual a razones coyunturales. “Mientras que los flujos de salida del crédito por amortización (normal o anticipada) se mantienen muy estables a lo largo del tiempo en porcentajes sobre el saldo hipotecario (próximos al 11-13%), los flujos de entrada están muy condicionados tanto por el comportamiento general del mercado como por la estacionalidad de los meses”.

Ello hace que el crecimiento porcentual se esté ralentizando y ha provocado ese leve descenso, ya que en agosto el flujo estimado de amortizaciones se situó en unos 10.570 millones de euros, mientras que las nuevas operaciones que entraron en los balances de las entidades financieras alcanzaron los 10.050 millones.

A pesar de la crisis de liquidez global, la AHE estima que el volumen del nuevo crédito hipotecario que se concederá en 2008 se situará en valores similares al de 2003 y podría duplicar el del año 2000, “ambos en pleno ciclo expansionista”, recalca. Por ello, la asociación mantiene su previsión de que la tasa de crecimiento del crédito hipotecario para el conjunto del año podría situarse en torno al 4-5%.

Por tipo de entidad, los bancos elevaron su saldo de hipotecas sólo un 8,3% en tasa interanual, hasta 383.511 millones de euros, si bien las cajas de ahorros fueron las que optaron por una mayor restricción, al incrementar el saldo hipotecario sólo un 6,9%, hasta 597.481 millones de euros. Las cooperativas de crédito también redujeron sustancialmente la concesión de créditos, de forma que el crecimiento fue el 9,8%, hasta 67.199 millones.

Fuente: Diario de Cádiz.